重生之资本帝国

第七百五十三章金融杠杆
“把美林在不动产领域的资产全部卖掉另外，除了保留彭博社和威瑞森的股份之外，剩下的私募股权投资也全部平仓吧”郭守云思索片刻后道
“伯克希尔哈撒韦的股票成长性一向不错另外华夏电信和魔都石化年回报率超过15%，如果现在就卖掉的话，会不会太可惜了而且老板不是一向看好华夏企业的未来吗？！”迈克尔·莫瑞茨道
“看好归看好但了解对现在美国高速发展的不动产，尤其是不动产金融衍生品的态度”
郭守云长期看跌美国房地产行业，在外界并没有太多人知道但在凤凰银行和汉华控股高层却不是什么秘密不过迈克尔·莫瑞茨却觉得有些太危言耸听了
“老板，房地产行业的周期性确实值得警惕不过现在美国房地产才刚刚进入繁荣期按照过去的规律，接下来起码还有三到四年才会进入下降区间现在就开始做准备的话是不是太早了？而且这样还会让们错过很多获取丰厚收益的机会！”
“获取收益的渠道有很多，不必一定是房地产及衍生产品另外，距离上一次房地产周期已经过去了二十年，现在到底还有多大的参考价值，很值得怀疑另外，现在美国超过99%的金融机构都进入了房地产及衍生产品领域，规模、增长速度，都远超过去仅仅是2005年两个月内，房地产衍生债券，包括CDO和CDS的规模就增加了近760亿美元，如果到年底，这个规模将增加至少5000~7000亿美元这个规模太恐怖了，不能让美林冒这个险”郭守云态度坚定道
“…在看不清前路的时候，宁愿稳妥一些！”
迈克尔·莫瑞茨沉思片刻后点了点头
“如果把私募股权的大部分投资平仓，回流的资金用在什么地方？”
“黄金现货！在保证足够稳妥的前提下，三倍黄金现货这也是对未来风险的对冲！”
次贷危机中，尽管有毒资产集中在不动产及衍生金融产品领域，但作为1929年后，美国爆发的最大规模的金融危机，它的危害是整个市场到时候，不管是国债也好，企业债券也好，股票也罢，都会出现不同程度的下跌
而作为一家投资银行，不可能把左右下跌的金融产品全部平仓，这也不现实所以，最好的办法就是从黄金这类保值产品上做好对冲当然，CDS也是一个不错的选择但有美国国际银行的教训，到时候能不能拿到理赔都是一个问题因此，想来想去，还是黄金最保险市场足够大，上升空间也理想，回款也快
“…不过现在机会还不是太好回流的资金暂时放在公司账户里，等到黄金市场的节点来临时再投资”
鉴于自己目前跟花旗、高盛它们对自己的谋算，现在这个时候，还是多留一些流动资金在自己手里的好
迈克尔·莫瑞茨点了点头过去五年多的实践证明，对于黄金、石油等期货产品投资，郭守云的能力远远地超过了自己
“目前美林银行持有的资产组合中，关于不动产衍生产品要全部卖掉吗？”
美林银行管理着1.3万亿美元的财富，其中有很大一部分是不动产领域的衍生产品而且这只是一部分为了增加收入，美林还用自己本身的现金流为基础，通过高倍杠杆，持有数千亿美元的金融产品其中有至少三分之一是房地产CDO和CDS
当然，这也是华尔街五大投行，甚至是包括花旗、大通在内的所有拥有投行业务的银行都会干的事俗称‘套利’
其中的原理也很简单
因为银行吸纳公众存款，同时放出贷款，通过赚取利差来获取利润但公众存款与取款之间无法量化，有时多，有时少为了避免出现挤兑，威胁银行的生存，银行必须保留足够的现金但留足足够的现金流会让银行的收入减少，同时还需要向美联储缴纳更多的准备金
因此，为了自己的利益最大化，金融市场出现了同业拆借和隔夜拆借市场
隔夜拆借很好理解，即今天借明天还利率随着美联储的联邦基金利率上下浮动
吸纳银行隔夜拆借资金最大的机构就是投行投行有丰富的高风险、高回报投资渠道和经验，完善的风险管理体系，深厚的人脉和灵活且完善的信息网络保证们能够从事套利交易
如果隔夜拆借的利率是1%，房地产ABS的回报是7%，刨去对冲风险时缴纳的保险，投行仍然可以获得300~400个基点的营收
等投行用融到钱，再加上本身的资金，购买的金融产品做抵押，接到更多的隔夜拆借资金购买回报更高的金融产品，这就形成了杠杆如此循环往复，杠杆撬动的金融产品的规模就更加庞大
就像现在，美林的杠杆率是19倍，而高盛、达摩、雷曼兄弟和贝尔斯登的杠杆率也基本都在20倍左右
等到次大危机的时候，五大投行的杠杆率基本都在30倍左右
30倍是什么概念？如果五大投行的本金是100亿美元，那么们持有的头寸就高达3000亿美元很显然，五大的自有资金显然不止是100亿美元由此可见，它们撬动的资金规模将是惊人的
但这个建立在隔夜拆借上的庞大资产，就像沙滩上的城堡如果在经济繁荣时期，市场上有很多钱的时候，维持很容易一旦发生经济危机，借钱的代价会更高，甚至很难借到钱

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